O Nubank registrou lucro recorde de US$ 894,8 milhões no quarto trimestre de 2025, alta de 50% em relação ao ano anterior, com receita de US$ 4,86 bilhões (+45%) e 131 milhões de clientes. Mesmo assim, as ações (NU) caíram 9,55% na NYSE, fechando em US$ 15,06 em 26 de fevereiro de 2026. Para o investidor brasileiro, que acompanha via BDRs, isso é um alerta: lucro no papel não basta mais.
Os Números que Impressionam no Balanço
Imagine um banco digital brasileiro somando 131 milhões de clientes em Brasil, México e Colômbia — isso é mais que 60% dos adultos no Brasil. A receita por cliente ativo (ARPAC) subiu 27% para US$ 15, enquanto o livro de empréstimos cresceu 40% para US$ 32,7 bilhões. Em reais, com o dólar a cerca de R$ 5,13, o lucro equivale a mais de R$ 4,6 bilhões só no trimestre, e a receita totaliza uns R$ 25 bilhões.
O retorno sobre o patrimônio (ROE) chegou a 33%, e a taxa de eficiência caiu para 20%. Taxas de inadimplência melhoraram levemente para 6,6% em empréstimos com mais de 90 dias. Para quem usa o roxinho no dia a dia, isso significa mais serviços como crédito e investimentos acessíveis. Mas o mercado olhou além dos números bonitos.
Preocupações com Custos e Margens Freiam o Otimismo
Analistas do JPMorgan apontaram que o lucro veio mais de uma taxa de imposto menor do que de força operacional pura. Custos operacionais em alta e falta de guidance claro sobre margens futuras geraram desconfiança. As ações subiram 4% logo após o balanço, mas viraram e desabaram 9,55%.
No Brasil, isso afeta quem tem BDRs do Nubank (NUBR33). Se você investiu pensando no crescimento explosivo, revise: em 2026, Wall Street quer ver controle de despesas e rentabilidade sustentável, não só expansão de base. O Nubank ainda planeja banco nos EUA (aprovado condicionalmente pela OCC) e licença no México, mas sem detalhes concretos, o mercado pune.
A Lição da Sunrun: 2026 é Ano de Geração de Caixa
Não é só o Nubank. A Sunrun, líder em solar residencial nos EUA, bateu expectativas no Q4 com EPS de US$ 0,38 (contra US$ 0,03 previsto) e receita de US$ 1,16 bilhão (+124%). Mas previu geração de caixa em 2026 entre US$ 250-450 milhões — menos que os US$ 377 milhões de 2025. Resultado? Queda de 28% nas ações para US$ 14,74.
Jefferies rebaixou para ‘Hold’, citando postura defensiva. Para nós brasileiros, a mensagem é clara: investidores globais estão cansados de promessas. Querem caixa no bolso, não dívida ou crescimento a qualquer custo. No Nubank, priorize métricas como fluxo de caixa livre e ROE antes de comprar mais ações ou BDRs.
O Que Fazer como Investidor Brasileiro?
Se você tem exposição ao Nubank via BDRs ou app, acompanhe o próximo balanço em maio. Diversifique: olhe para geração de caixa, não só lucro. Em tempos de dólar volátil (hoje R$ 5,13), calcule impactos cambiais — uma alta no real pode corroer ganhos em dólares. Monitore custos operacionais e inadimplência. Para o varejo, isso reforça: invista no que gera renda real, como dividendos ou stablecoins para remessas. 2026 vai premiar eficiência prática.
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⚠️ Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.
