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Dezenove empresas públicas com tesourarias em Solana registram perdas não realizadas superiores a US$ 1,5 bilhão, conforme dados da CoinGecko. Paralelamente, a BitMine Immersion Technologies adquiriu 40.613 ETH durante a recente queda de preços, elevando suas holdings para 4,32 milhões de unidades apesar de prejuízos no papel de até US$ 8 bilhões. Os dados mostram uma pausa na acumulação de SOL desde outubro de 2025.

Perdas Não Realizadas em Tesourarias de Solana

Os números revelam que companhias como Forward Industries, detentora de 6,9 milhões de SOL a um custo médio de US$ 230 por token, enfrentam perdas superiores a US$ 1 bilhão com SOL cotado em torno de US$ 84. Sharps Technology registrou uma compra única de US$ 389 milhões perto do pico, agora valendo US$ 169 milhões, uma desvalorização de 56%.

DeFi Development Corp, Upexi e Solana Company completam o grupo das principais afetadas, controlando coletivamente mais de 12 milhões de SOL, ou 2% do suprimento total. As perdas não realizadas diferem das realizadas, pois não impactam o caixa até a venda, mas comprimem os múltiplos de valor patrimonial líquido (mNAV), limitando captações de capital fresco.

Atualmente, SOL negocia a R$ 418,40, com variação de -4,56% nas últimas 24 horas.

Empresas Pausam Acumulação e Ações Desvalorizam

A acumulação de SOL concentrou-se entre julho e outubro de 2025. Desde então, as cinco maiores tesourarias não reportaram novas compras significativas, sem vendas on-chain registradas. As ações dessas empresas caíram entre 59% e 80% nos últimos seis meses, superando a desvalorização de 71,5% de SOL desde seu ATH de US$ 293.

Dados consolidados indicam que Forward Industries, Sharps Technology e Upexi lideram as perdas, com múltiplos mNAV comprimidos refletindo repricing pelos mercados acionários.

Estratégia da BitMine com Ethereum

Em contraste, a BitMine comprou 40.613 ETH por cerca de US$ 83-84 milhões a US$ 2.020 por unidade, elevando o total para 4,32 milhões de ETH. Parte está em staking, gerando yield. Apesar de perdas não realizadas de US$ 7,5-8 bilhões, o chairman Tom Lee aposta em recuperação em V para ETH, cotado hoje a R$ 10.063,20 (-3,65% em 24h).

As ações BMNR caíram 5% em pré-mercado, sinalizando cautela dos investidores ante o impacto no NAV.

Níveis de Suporte e Implicações para SOL

Os dados sugerem suporte imediato para SOL em torno de US$ 80-84, alinhado aos preços atuais e custos de aquisição médios das tesourarias. Uma quebra abaixo pode pressionar vendas forçadas, ampliando perdas realizadas. Acima de US$ 90, resistência inicial; US$ 230 marca o breakeven médio das holdings corporativas.

Segundo o Cointrader Monitor, o Bitcoin está a R$ 346.171,18 (-3,6% em 24h), contextualizando a correção ampla do mercado.

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⚠️ Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.

Detalhes das Perdas na Strategy

A Strategy detém 713.502 BTC, adquiridos a um custo médio de US$ 76.052. Com o Bitcoin negociado próximo a US$ 67 mil, o prejuízo não realizado atinge US$ 6,5 bilhões, ou cerca de 12% do custo de aquisição. Isso representa aproximadamente R$ 34 bilhões em perdas potenciais, considerando o dólar a R$ 5,27.

As ações da MSTR caíram 13% nesta quinta-feira, o maior recuo diário em quase um ano, acumulando queda de 66% no ano e 80% desde o pico pós-eleição de Trump em 2024. Ainda assim, o múltiplo de NAV (mNAV) permanece em 1,09, permitindo emissões de ações para mais compras de BTC sem diluição imediata aos acionistas.

Bitmine e o Impacto no Ethereum

No caso da Bitmine, as perdas chegam a US$ 8 bilhões devido à desvalorização do Ethereum em relação ao Bitcoin. Essa exposição concentrada em ETH amplificou o golpe, expondo a vulnerabilidade de tesourarias corporativas atreladas a um único ativo volátil. Tom Lee insiste na estratégia de HODL, mas os números vermelhos questionam sua sustentabilidade.

A história mostra que bolhas especulativas, como as de 2018 e 2022, punem quem ignora a volatilidade inerente. Empresas como essas, sem diversificação, enfrentam pressão contínua em cenários de baixa prolongada.

Prêmio das Ações: Até Quando?

O mercado está ignorando a desconexão entre o valor real dos ativos (NAV) e o preço das ações da Strategy. Esse prêmio de 9% pode evaporar se o Bitcoin não recuperar níveis chave. Michael Saylor promove o HODL, mas com o BTC em queda de 13% em 24h, cuidado com a exuberância irracional.

Analistas macro apontam que altas taxas de juros e liquidez global reduzida corroem ativos de risco. A correção atual ecoa ciclos passados, onde o otimismo cego precedeu quedas severas.

Riscos para Tesourarias Cripto

Empresas que adotam cripto como reserva única de tesouraria enfrentam riscos sistêmicos. A Strategy divulga balanço do 4º trimestre hoje, mas sem surpresas positivas à vista, investidores monitoram comentários de Saylor. Bitmine e similares servem de alerta: volatilidade não é "presente de Satoshi", mas custo real de apostas agressivas.

Vale acompanhar o mNAV e dividendos de instrumentos preferenciais como STRC, que podem subir para 11,5% se não recuperarem par. A lição? Sobreviver ao mercado de baixa exige mais que fé cega.